truc tiep bong da u23 chau a

  • Sự đóng góp
  • Thời gian cập nhật 23/10/2021
  • 3 readings
  • Rating 0
  • great
  • Step on

Giới thiệu về truc tiep bong da u23 chau a

xem bong da truc tuyen

Zhou Mingzhi Xiao Jing

(Viện Công nghiệp ô tô Hồ Bắc, Shiyan, Hồ Bắc 44202)

Tóm tắt: Dựa trên dữ liệu liên quan của các công ty niêm yết ngành sản xuất ô tô ở Thượng Hải và Thâm Quyến từ năm 2008 đến năm 2012, tình hình hiện tại và các vấn đề về cơ cấu tài chính của các công ty niêm yết ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc được phân tích thống kê từ hai khía cạnh là tài trợ bằng nợ và tài trợ vốn cổ phần. Sử dụng mô hình hồi quy bội để sử dụng dữ liệu mẫu để phân tích tác động đến cấu trúc tài chính của năm chỉ số được lựa chọn về quy mô doanh nghiệp, năng lực phát triển, khả năng sinh lời, năng lực hoạt động và khả năng thanh toán nợ. Ngành công nghiệp sản xuất ô tô của Trung Quốc.

Mạng Tạp chí Giáo dục http://www.jyqkw.com
Từ khóa: cơ cấu tài chính; các công ty sản xuất ô tô niêm yết; các nhân tố ảnh hưởng; phân tích hồi quy

Số phân loại thư viện Trung Quốc: F830.9 Mã nhận dạng tài liệu: Adoi: 10.3969 / j. Issn. 1665-2272.2015.03.012

* Dự án tài trợ: Dự án Kế hoạch Khoa học Giáo dục tỉnh Hồ Bắc "Nghiên cứu Xây dựng Hệ thống Giảng dạy Thực hành Đổi mới Quản lý Tài chính Chuyên ngành Quản lý Tài chính trong các Trường Cao đẳng Ứng dụng" (Số Dự án: 2011B076)

Về tác giả: Zhou Mingzhi (1979 -) nam, học viên cao học, hướng nghiên cứu: lý thuyết và thực hành quản lý tài chính.

Ngày nhận: 2014-11-28

1 Thực trạng cơ cấu tài chính của các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc

Lấy các công ty sản xuất ô tô niêm yết tại Thượng Hải và Thâm Quyến làm đối tượng nghiên cứu, chọn dữ liệu cắt ngang và dữ liệu hàng năm về cơ cấu tài chính của các công ty niêm yết ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc từ năm 2008 đến năm 2012 để phân tích hiện trạng và đặc điểm của cơ cấu tài chính của họ. Hình 1 cho thấy hầu hết các công ty niêm yết có tỷ lệ tài sản - nợ phải trả từ 60% đến 70%, cho thấy tỷ lệ tài sản - nợ phải trả của loại hình công ty niêm yết này có mức độ tập trung khá cao, sẽ không có lợi cho việc phát phát huy hết tác dụng của đòn bẩy tài chính.

Hình 2 cho thấy xu hướng thay đổi của tỷ lệ tài sản - nợ trung bình của các công ty niêm yết trong ngành ô tô Trung Quốc từ năm 2008 đến năm 2012 bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng kinh tế và các môi trường vĩ mô khác. Tỷ lệ tài sản - nợ phải trả tương đối cao và cơ cấu tài chính không hợp lý .

Jiangling Motors, FAW Xiali, China National Heavy Duty Truck, Dongfeng Motor và King Long Motors không có thay đổi đáng kể nào về tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn nhất trong 5 năm 2008-2012. Đồng thời, một số công ty như Haima Automobile, Valin Xingma và Huayu Automobile đã thay đổi đáng kể tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn nhất trong 5 năm. Sau khi phân tích, có thể thấy nguyên nhân thay đổi chủ yếu là do hoán đổi nợ trên vốn chủ sở hữu, tăng vốn chủ sở hữu, giảm vốn chủ sở hữu và thay đổi tổng vốn chủ sở hữu do sắp xếp lại tài sản. Qua Bảng 1 có thể thấy, tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn nhất của một số doanh nghiệp nhà nước không chỉ cao mà còn tương đối nhỏ. .

Tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn nhất tương đối tập trung từ 20% đến 50%, tỷ lệ thấp hơn và cao hơn chiếm tỷ lệ nhỏ. Mức độ tập trung cổ phần của các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc là tương đối cao, ngoại trừ sự sụt giảm nhẹ trong 5 năm qua, ít có sự thay đổi, điều này cũng phản ánh rằng các công ty niêm yết này đang dần điều chỉnh và tối ưu hóa mức độ tập trung cổ phần cao. Cổ đông lớn nhất nắm giữ hơn 50% cổ phần, chiếm 31,6% là các doanh nghiệp niêm yết là doanh nghiệp do nhà nước kiểm soát tuyệt đối, kết quả này càng phù hợp với tình hình thực tế của ngành sản xuất ô tô Trung Quốc. Từ năm 2009 đến 2010, mức độ tập trung vốn chủ sở hữu giảm mạnh nhất, khoảng 3,98%. Bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng tài chính, hầu hết các nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc đầu tư, chi phí tài trợ của các công ty niêm yết tăng lên và việc tài trợ vốn cổ phần trở nên khó khăn hơn. Tỷ lệ sở hữu cổ phần bình quân của cổ đông lớn nhất ngành sản xuất ô tô Trung Quốc đã giảm đáng kể, phản ánh ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc đang dần điều chỉnh tình trạng “nắm cổ phần chi phối” trước đây.

2 Các vấn đề trong cơ cấu tài chính của các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc

2.1 Tỷ lệ tài sản - nợ phải trả cao hơn

Từ phân tích tài chính vay nợ, có thể thấy tỷ lệ nợ trên tài sản của ngành sản xuất ô tô Trung Quốc nhìn chung ở mức cao, trung bình trên 60%, cho thấy nhiều công ty sử dụng hình thức vay nợ.

2.2 Tỷ lệ nợ ngắn hạn cao và cơ cấu nợ không hợp lý

Hệ số nợ hiện tại phản ánh mức độ phụ thuộc của một công ty vào các chủ nợ ngắn hạn. Qua bảng 2 có thể thấy, tỷ trọng nợ ngắn hạn của các doanh nghiệp sản xuất ô tô là rất cao, trong 5 năm, tổng nợ ngắn hạn lần lượt chiếm 92%, 93%, 94%, 91% và 90%. Nợ phải trả, cho thấy cơ cấu tài chính nợ đến hạn không hợp lý. Tỷ trọng tài trợ nợ dài hạn quá thấp.

2.3 Tập trung cao hơn vốn chủ sở hữu

Mức độ tập trung vốn chủ sở hữu có thể phản ánh tình trạng phân phối vốn chủ sở hữu của công ty và sự ổn định của công ty. Từ năm 2008 đến năm 2012, tỷ lệ sở hữu cổ phần của mười cổ đông hàng đầu của các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc đều ở mức khoảng 60%. Mức độ tập trung vốn chủ sở hữu cao, và một số công ty rõ ràng có hiện tượng “một cổ phần chiếm ưu thế”.

2.4 Các nguồn tài trợ dài hạn chủ yếu là các nguồn tài trợ bên ngoài

Trình tự tài trợ của các công ty niêm yết trong ngành công nghiệp ô tô của Trung Quốc trái ngược với lý thuyết tài trợ ưu tiên trong lý thuyết cấu trúc tài chính, cho thấy sự ưa thích mạnh mẽ đối với tài trợ vốn cổ phần. Do đó, các công ty niêm yết của Trung Quốc có tỷ lệ tài sản - nợ phải trả thấp, ít nợ dài hạn, thậm chí không có nợ dài hạn.

3 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu tài chính của các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc

3.1 Giả thuyết nghiên cứu

Dựa trên các kết quả nghiên cứu trong và ngoài nước, kết hợp với đặc điểm cơ cấu tài chính của các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc, một số giả thuyết được kiểm định được đưa ra như sau: Giả thuyết 1: Cơ cấu tài chính của một công ty có liên quan nghịch biến với quy mô của công ty; Giả thuyết 2: Cơ cấu tài chính và khả năng phát triển của công ty Tương quan thuận; Giả thuyết 3: Cơ cấu tài trợ doanh nghiệp tương quan thuận với khả năng sinh lời; Giả thuyết 4: Cơ cấu tài trợ doanh nghiệp tương quan nghịch với năng lực hoạt động; Giả thuyết 5: Cơ cấu tài trợ doanh nghiệp có tương quan nghịch với khả năng thanh toán ngắn hạn.

3.2 Chọn mẫu nghiên cứu

Các công ty sản xuất ô tô niêm yết ở Thượng Hải và Thâm Quyến được lấy mẫu và các công ty sản xuất ô tô niêm yết trong kết quả phân loại theo ngành do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc công bố trong quý đầu tiên của năm 2013 được chọn làm đối tượng nghiên cứu.

3.3 Thiết lập và phân tích mô hình

Đầu tiên thu thập và tính toán các chỉ số đã chọn cho dữ liệu 2008-2012, và cuối cùng sử dụng phần mềm SPSS để thực hiện phân tích hồi quy nhiều lần trên dữ liệu. Đầu tiên giả sử rằng mô hình hồi quy như sau:

Y = β0 + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + β5X5 + e

Trong số đó, β0 là số hạng không đổi; βi (i = 1 đến 5) là hệ số hồi quy; e là số hạng sai số. Y. (xem Bảng 3).

Qua bảng 4 có thể thấy R2 = 0,551 = 55,1%, do đó tỷ lệ giải thích của năm biến giải thích cho toàn bộ mô hình là 55,1%.

Với mức ý nghĩa α = 0,05, kiểm tra bảng phân phối F và thấy rằng Fα = 0,05 (5, 14) = 2,958, vì F = 2,713

Qua Bảng 5 có thể thấy rằng quy mô, khả năng phát triển, khả năng sinh lời, khả năng hoạt động và khả năng thanh toán của một công ty đều có liên quan nghịch biến đến cơ cấu tài chính của doanh nghiệp. 0,05. Mối tương quan nghịch giữa khả năng phát triển của doanh nghiệp và cơ cấu tài chính không phù hợp với giả định và mối tương quan nghịch giữa khả năng sinh lời của doanh nghiệp và cơ cấu tài chính không phù hợp với giả định.

Mô hình có thể thu được từ hệ số hồi quy tương quan tuyến tính:

Y = 1.114-0.009X1-0.005X2-0.106X3-5.150X4-24.696X5 + e

3.4 Kết luận

Từ kết quả của mô hình có thể thấy rằng có mối tương quan nghịch giữa quy mô doanh nghiệp và cơ cấu tài trợ của doanh nghiệp, điều này phù hợp với lý thuyết tài trợ tối ưu. Mối tương quan nghịch giữa khả năng phát triển của doanh nghiệp và cơ cấu tài chính không phù hợp với giả thuyết, vi phạm lý thuyết truyền tải thông tin nhưng phù hợp với quan điểm của lý thuyết chi phí đại lý. Khả năng sinh lời của công ty có tương quan nghịch với cấu trúc tài chính, điều này không phù hợp với giả thuyết ban đầu. Nhưng từ quan điểm của lý thuyết tài trợ ưu tiên, nó là nhất quán. Năng lực hoạt động của công ty có mối tương quan nghịch với cơ cấu tài chính, kết quả này phù hợp với các giả định dự kiến, điều này cho thấy rằng công ty có năng lực hoạt động càng mạnh thì vòng quay tài sản càng cao, khả năng thanh khoản của nguồn vốn càng tốt và công ty càng thấp nợ phải trả. Theo kết quả, mối tương quan tiêu cực đáng kể giữa khả năng thanh toán và cấu trúc tài chính doanh nghiệp đã được xác minh bởi các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc.

4 Gợi ý về tối ưu hóa cấu trúc tài chính của các công ty niêm yết trong ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc

(1) Làm suy yếu sự ưa thích đối với các nguồn tài chính bên ngoài. Tối ưu hóa và cải thiện hoạt động và quản lý nội bộ của doanh nghiệp để đảm bảo doanh nghiệp có lợi nhuận cao và khả năng hoạt động tốt để cung cấp một lượng thặng dư để lại nhất định cho doanh nghiệp, do đó giảm nguồn tài trợ từ bên ngoài.

(2) Tối ưu hóa cơ cấu tài trợ nợ. Điều chỉnh thích hợp tỷ lệ tài sản - nợ phải trả để sử dụng tốt hơn đòn bẩy tài chính. Doanh nghiệp nên tăng tỷ trọng nợ dài hạn một cách hợp lý, không nên chỉ tập trung vào lợi ích trước mắt mà bỏ qua sự phát triển lâu dài.

(3) Làm suy yếu mức độ tập trung vốn chủ sở hữu. Cố gắng cân bằng tỷ lệ vốn chủ sở hữu của các cổ đông càng nhiều càng tốt để hình thành sự kiểm tra tự nhiên và cân bằng giữa các chủ sở hữu vốn chủ sở hữu để tránh việc cổ đông lớn xâm phạm quyền lợi của cổ đông nhỏ. Nâng cao hiệu quả quản trị doanh nghiệp và thiết lập hệ thống các chủ thể đầu tư đa dạng.

(4) Phát triển hơn nữa thị trường trái phiếu. Các chính sách thể chế quốc gia cũng cần khuyến khích và hỗ trợ để cải thiện tốt hơn hệ thống thị trường trái phiếu.

(5) Cải thiện cơ chế quản trị và giám sát doanh nghiệp. Để hoàn thiện hệ thống công bố thông tin thị trường, cần phát huy hết vai trò giám sát của ban kiểm soát để đảm bảo an toàn doanh nghiệp và tối đa hóa lợi ích của cổ đông.

Mạng Tạp chí Giáo dục http://www.jyqkw.com
người giới thiệu

1 Jing Xin, Wang Huacheng, Liu Junyan. Quản lý tài chính[M]. Bắc Kinh: Nhà xuất bản Đại học Nhân dân Trung Quốc, 2009

2 (Anh) Denzier Watson Anthony Head. Tài chính Doanh nghiệp[M]. Bắc Kinh: Báo chí Quản lý Kinh tế, 2011

3 He Ren. Phân tích báo cáo tài chính[M]. Thượng Hải: Nhà xuất bản Đại học Tài chính và Kinh tế Thượng Hải, 2008

4 Yang Xiyue, Feng Ying. Về cơ cấu tài chính của các công ty sản xuất ô tô niêm yết tại Trung Quốc[J]. Trao đổi học thuật, 2011 (6)

5 Chen Yun. Phân tích hiện trạng cấu trúc vốn của các công ty niêm yết-Lấy ngành sản xuất ô tô của Trung Quốc làm ví dụ[J]. Kế toán Doanh nghiệp Thị trấn Trung Quốc, 2010 (2)

(Phụ trách biên tập Liang Gong)


Chúc các bạn đọc tin truc tiep bong da u23 chau a vui vẻ!

Original text